股指期货发展历程从1982年到1985年，它被用作投资组合置换和套利工具。自堪萨斯期货交易所推出价值线综合指数期货以来的三年中，投资者改变了进出股市的方式-挑选一只股票或一批股票。另外，主要使用两种投资工具：一种是综合指数基金，这意味着投资者可以通过同时购买股指期货和国债来达到相同的效果;二是收入增加，套利几乎没有风险获利。

　　在股指期货的最初几年中，市场效率非常低，现货价格与期货价格之间通常存在较大的基差。 对于具有高交易技术的专业投资者，他们可以通过同时交易股票和股票期货来获得几乎无风险的利润。

　　1986-1989年作为动态交易工具。经过几年的交易，股指期货的市场效率逐步提高，运行相对正常。它已逐渐发展成为实施动态交易策略的便捷工具，主要包括以下两个方面。首先，通过动态对冲技术实现证券投资保险，即利用股指期货来保护股票投资组合价格下跌的风险。二是战略资产配置。期货市场具有高流动性，低交易成本和高市场效率的特点，符合国际化和全球金融自由化的客观要求，为解决证券投资快速调整问题提供了有效途径。

　　股指期货发展历程

　　1988年至1990年是股指期货的停滞期。1987年10月19日，美国华尔街股市暴跌近25%，引发了全球股市崩盘的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。尽管已经有十多年了，但是对于它为什么引起恐慌性的抛售压力，仍然存在不同的看法。股指期货曾经被认为是“罪魁祸首”之一，但即使是著名的“布雷迪报告”也无法证实期货交易是造成恐慌性抛售的唯一原因。金融期货交易量已占全球期货交易量的80%。股指期货是最短和增长最快的金融衍生产品。

　　个人见解

　　股指期货发展历程特别是进入1990年代后随着全球证券市场的迅速发展，国际投资越来越广泛。作为对冲中介机构对冲需求的工具，投资者金融家和投资宽松程度急剧增加，这使得股指期货数量迅速增加。从1988年到1990年股指期货交易在两个发达国家和新兴市场国家出现，发展势头良好。到1999年底已在多个国家交易了140多个股指期货合约。期货的方便之处在与可以做空赚钱能够丰富市场品种降低空头力量。

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