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价值回归是什么?对股市有什么样的影响?

出处:未知 时间:2020-08-10 09:27:36 作者:qm 阅读:

导读:本文标题:价值回归是什么?对股市有什么样的影响?
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  价值回归我不知道投资者们是否知道这件事。如果你不知道这个术语,那么你应该把它解读下来。今天我们为您介绍价值回归如何影响我们的投资。我们可以考虑这个问题。

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  市场难以预测

  在春节假期后的第一个交易日,A股市场受疫情影响出现较大调整,可以看做是近段时间来利空因素的一次集中释放。

  每到这种时候,就有投资者感叹,要是我提前知道这样的市场变动该多好,措手不及之下,想止损出局都不容易了。但是金融市场的走势对很多投资者来说往往事与愿违,其基本特性已经告诉我们,短期市场难以预测,也最好不要去做预测,这样的预测更像是猜测。一些“黑天鹅”事件会导致市场在短期内出现剧烈的波动。

  人们的天性中就有预测未来的倾向,因为人们无论是在生活中或者投资中都希望追求确定性,还是不断地想要去预测市场的未来。无论是重视基本面分析的价值投资还是依赖于技术分析的趋势投资,其对未来做预判时背后往往体现了一个事物运行的普遍规律,就是均值回归。

  我们在看各类研报信息时往往能看到“均值回归”这个词,对其最简明的理解就是,事物到达一定的程度后,就会回落到平均水平。这是金融学的一个重要概念,也普遍适用于经济生活的方方面面。某项资产的价格、人类的活动,甚至自然现象,无论高于或低于均值,都会以很高的概率向均值回归。

  股市会均值回归

  以股市为例,也就是说,市场涨得太多了,会下跌向平均值移动;跌得太多了,就会上涨向平均值移动。市场因为一些“黑天鹅”出现突如其来的暴跌,或者因为某项大的利好,出现异动,都是如此,拉长时间来看,都会出现均值回归的情况。

  可以说均值回归是价值投资的一个基础,整个市场风险溢价长期是围绕均值波动,价格有向价值回归的万有引力。这也是为什么巴菲特会说要“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”。短期非理性的急剧下跌往往是价值投资者的良好入场机会,因为那些质地优良的股票在随大盘下跌时,会变得更便宜。

  当然,不能忘了,不是所有的股票都可以闭着眼买入,而是那些经过研究,你相信它本身的质地,基本面没有出现大的问题的企业。在价值投资者的概念中,“均值”大体指的就是企业的内在价值,“均值回归”也就是指价格虽然会围绕价值上下波动,但是总在一定范围之内,也有回到价值的自然倾向。

  技术分析虽然是对着一堆图表搞研究,强调跟随市场价格趋势,但也不会相信价格会涨到天上去,往往会认为涨到一定幅度或者跌到一定幅度就会回调或者回升到某个关键位置,可能是某个整数关口或者是某个前期低点或者高点。这背后其实也是均值回归的规律在起作用,技术分析者也需要重视价值中枢。

  合理的回报率

  其实很多投资者受不了市场的巨幅波动,原因在于在进场之初就对自己的投资存有不合理的回报率期待,恨不能在短时间能翻个一两倍。

  长期而言,股市整体回报率是相对稳定的,因为整体股市长期收益还是最终取决于其内生性的收益,即上市企业的盈利,也就是说,股票的长期年回报率基本上是跟上市公司本身的年均收益率差不多。或者说,考察的时间越长,上市公司的业绩越对其股价的决定作用越明显,当然这个时间有可能是几年或者几十年,股票投资的收益率存在向长期均值靠拢回归的趋势。

  西方有学者很早就研究过,世界上主要股票市场的长期平均年回报率相差不大,都是在10%-11%左右,A股虽然发展时间不长,而且波动较大,但其长期回报率均值也与此相仿。

  而且国内的诸多学者的研究结果也表明,随着市场化程度的提升,市场各方面成熟度的提升,均值回归的趋势会越发明显。

  所以,投资要实现长期高复合增长是不容易的,无论对于普通投资者还是专业投资机构投资者,投资成绩如果长期能战胜市场,长期年回报率达到约10%-11%,实现资产稳健长久增值,就已经很不错了。如果在长达20-30年内,投资的平均年复利率达15%-20%以上,则是非常优秀的成绩。所谓“股神”也就在这个水平。

  对投资长期回报预期有客观合理的认知,投资心态反而会变得平和,更能应对市场这种突如其来的大跌,也就更容易取得投资佳绩。

  基于均值回归是怎么影响我们的投资的?这个问题的回答就到这里啦,大家可以多学习一下相关的专业知识,做好在股市的长期学习,这样才能够获得更高的回报。

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