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如果中概股回归,融资可能会进一步提升

出处:未知 时间:2020-06-22 11:18:53 作者:ztx 阅读:

导读:本文标题:如果中概股回归,融资可能会进一步提升
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    在面对疫情以及全球国际情况下,中国通过大力推动内地资本市场改革,修改证券法,推进CDR、科创板、创业板改革,并与通过上市新规和指数优化的香港市场紧密合作,为进一步拥抱新经济做好了准备。同时,货币政策、财政政策、产业政策等各方面的政策支持,也有利于提振私营部门信心。

  近日,不少中概股纷纷考虑回归港股市场或A股市场,这既是应对单一市场上市及监管规则发生重大变化和剧烈波动风险的预防性举措,也反映了上市企业长期的、战略性的考量。中概股在回归港股及A股后,更为靠近本土市场,更有利于战略布局、发展规划、业务协同,其经营模式、商业战略等更易被投资者理解和跟踪,有望获得更高的关注度、认同度、估值水平、流动性、交易量和融资能力。

  香港股市拥抱新经济

  对有可能寻求第二上市或再上市的中概股而言,笔者预计,其出于境外融资需要、投资者基础、行业受监管情况、红筹架构上市便利度、港股市场持续创新等各方面考虑,目前对于市值较大的中概股来说,在香港第二上市比较便捷。

  近年来,香港市场锐意进取,不断加大改革力度,以进一步拥抱新经济。这是在港交所、香港证监会、恒指公司乃至内地交易所和监管机构共同努力、全力配合下打出的一套稳健而漂亮的组合拳。受惠于恒生指数的优化、港交所上市新规及越来越多新经济公司在港上市,新经济公司在香港市场的市值占比在过去2年内已经由23%上升至26%;笔者预计这一比例有望在未来5年间进一步上升到30%至35%,并进一步推高港股的增长潜力与估值水平、提升港股的交易量与多样性。

  A股市场提供优质选择

  目前,创新试点红筹企业回归A股的市值门槛已显著降低,市值大于200亿元人民币的创新型红筹中概股企业,更多地有可能考虑和选择在同业竞争、关联交易、盈利指标等方面审核要求较A股主板更为宽松的科创板和创业板上市。

  新产业、新业态、新模式目前约占中国GDP的16%左右,其2018年产出增长率为12.2%,比以现价计算的GDP增速高出2.5个百分点。因此,越来越多的新经济企业在资本市场获得了应有的认同,MSCI中国指数成份股中的新经济股在过去十年中增长了893%(相比之下,旧经济股指数仅增长了100%)。在当今国际形势和战略格局发生深刻变化的关键性时刻,内地资本市场进一步拥抱新经济成分,正当其时。

  个人观点

  根据以上分析,从短期来看,中概股有可能面临一定的市场情绪波动与估值压力。或者寻求在港第二上市的中概股,以及符合创新试点红筹企业回归A股条件的中概股共约50只。按照这些公司平均新发行15%的股份来计算,其在港股市场和A股市场的融资额各为约530亿美元和490亿美元。由于中概股回归将是在未来数年内逐步推进的过程,这样的融资规模不会对港股和A股市场造成流动性压力,也不会对现有其他中概股的价格造成重大影响。(仅供参考谢谢)

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标签: 股票

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